一字跌停，股价重挫近90%！A股两公司被*ST，超4万股民踩雷

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　　记者丨莫丽娟

　　编辑丨张颖国

　　年报难产逾两个月，两家A股公司遭遇*ST并齐齐一字跌停。

　　7月7日，*ST翠华（002731）与*ST卓然（维权）（688121）因未能在法定期限内披露2025年年报，且停牌两个月后仍无法交出答卷，正式被实施退市风险警示。复牌首日，两只股票双双一字跌停，其中*ST卓然遭遇20CM跌停。一家是拥有130年历史的“中华老字号”企业，一家是科创板史上首家因年报“难产”触发退市风险的公司——两公司股价距高点都已跌去近九成，且在“披星戴帽”之前，均已因涉嫌信披违法违规被立案调查，合计超4万股民受波及。符合文末索赔条件的受损投资者，可关注“投资快报”公众号，点击右侧“股民索赔”菜单栏挽回损失。

　　130年老字号失守，9.5亿元债务压顶

　　*ST翠华的故事曾镀着百年“金粉”。公司创立于1895年，2006年被认定为“中华老字号”，有“关东珠宝第一店”之称。2014年登陆深交所主板后，公司在全国铺设了400多家门店，年营收一度突破40亿元。

　　然而金字招牌没能挡住风险的多米诺骨牌。因未能在法定期限内披露2025年年报，公司股票自2026年5月6日起停牌。两个月过去，年报依然未能交出。从4月20日至停牌前的4月30日，该股已连续9个交易日跌停，7月7日复牌后再度一字跌停。以前复权计算，股价已从历史高点34.69元跌至3.92元，跌幅约89%。

　　比年报“难产”更棘手的，是公司正面临巨额债务违约的严峻考验。6月29日晚间公告显示，公司及子公司新增3笔借款逾期，逾期本金达2.15亿元。至此，累计借款逾期本金已攀升至9.51亿元，这还不包括违约金、滞纳金和罚息。公司坦言，借款逾期可能导致公司面临诉讼、仲裁及被要求履行连带担保责任的风险，融资能力也将进一步下降。

　　财务数据揭示了更深的隐忧。截至2025年三季度末，*ST翠华短期借款和长期借款合计近20亿元，而货币资金加上交易性金融资产仅8亿元出头，同期经营活动现金流净额不足5000万元——“借钱还钱”的模式已难以为继。此外，公司因涉嫌信披违规已两次收到证监会《立案告知书》。

　　科创板首例年报难产案浮现

　　*ST卓然的危机则从另一个维度展开。公司2021年登陆科创板，主营大型石化装备制造，上市时募资超15亿元，被称为“石化装备小巨头”。如今，它成了科创板史上首家因年报“难产”触发退市风险的案例。

　　停牌前，*ST卓然股价已明显承压，4月28日至30日三个交易日累计下跌超30%。以前复权计算，股价已从历史高点48.26元跌至5.18元，跌幅约89%。7月7日复牌后，*ST卓然遭遇20CM一字跌停。

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　　若两个月内仍交不出年报，*ST卓然退市倒计时将走到终点。

　　年报卡在了哪里？答案藏在4月28日的一份重大风险提示公告中：*ST卓然当天召开的董事会审计委员会会议上，3名独立董事对公司2025年年报及摘要投下反对票，年报就此搁浅。

　　独董的反对理由直指三大核心问题：

　　其一，对2025年财报中关联关系、关联交易及部分业务商业实质存在重大疑问，无法确认交易真实性与公允性；

　　其二，公司及实控人已于2025年12月被证监会立案，对持续经营的影响无法评估；

　　其三，审计委员会要求公司聘请第三方中介机构核查重点交易，相关报告始终未出具。3名独董集体说“不”，将对公司财报真实性的质疑摆上了台面。

　　而独董的担忧并非空穴来风。2025年12月，上海证监局已查明，2021年至2024年间，公司在IPO募投项目实施过程中违规支付部分募集资金，且未如实披露关联方资金往来与募资使用情况。因年报无法按时披露，公司于2026年5月6日再次被证监会立案调查。